REPROVADO

Média de 40 dias pela direção da linha · entrada só em volatilidade baixa (0.8σ)

Nem toda operação que um sistema de tendência sinaliza vale a pena ser tomada. Esperando o mercado estar no regime de volatilidade certo antes de entrar, descartam-se mais operações ruins do que boas — e o resultado melhora apesar de haver menos operações.

Medido em forex — EUR/USD e GBP/USD · diário agregado de 15m · spread de 1 pip (~0,009% por giro) · sem viés de sobrevivência

Líquido por operação

+0,07%

depois da taxa

A taxa é descontada nas duas pontas: toda operação paga para abrir e para fechar.

Morreu em

invariante

o resultado não é fisicamente plausível

Queda máxima

−0%

897 dias submerso

Quanto a conta chegou a valer a menos que o melhor momento anterior.

Tempo gráfico

1 dia

A grade de tempo medida. A mesma técnica noutra grade — mais larga ou mais fina — é outra medição, e pode dar outro veredito.

invariante
custo
placebo
benchmark
fora da amostra
múltiplos testes

Curva de capital

Arriscando 1,0% por operação, marcada a mercado todo dia — não só quando a operação fecha. A linha em 1,0 é o capital com que se começou.

No pior momento a conta valeu 0% menos que o melhor momento anterior, e passou 897 dias abaixo daquele pico.

A técnica contra o acaso

Mesma quantidade de operações, mesma duração, mesmos ativos — só as datas foram sorteadas.

A operação média e a típica

A média está acima da mediana: assinatura de loteria — a operação típica perde e um punhado raro paga a conta.

O que foi medido

Programamos a regra como ela é descrita e deixamos que operasse sozinha de 2020-01-01 a 2026-06-26. Ela encontrou operação em 2 moedas, 220 no total. Cada uma entra e sai pelo preço que existia naquele dia — o programa nunca enxerga o que vem depois, que é o erro mais comum de quem testa estratégia em casa. Onde a descrição era ambígua, adotamos sempre a leitura menos favorável à técnica; o que ficou em aberto está dito na hipótese, no fim desta página.

Quantas dessas operações contam de verdade

Só 121 das 220. As criptomoedas sobem e descem quase todas juntas, então a mesma regra dispara em dezenas de moedas no mesmo dia — e isso é uma aposta repetida, não dezenas de apostas diferentes. Contar todas separadamente é o truque que faz um teste ruim parecer impressionante.

Quanto rendeu, antes de qualquer desconto

+0,08% por operação. Este é o número que a técnica alega — e é o único aqui que ainda não passou por controle nenhum.

Por que não passou — morreu aqui · de onde veio o resultado

Olhamos de onde veio o resultado: se ele se espalha pelas operações ou se concentra em pouquíssimas. Concentrou. É o formato de uma loteria: a operação típica perde, e um punhado raro paga a conta toda. Quem seguisse a regra na vida real enfrentaria uma sequência longa de perdas antes de qualquer ganho, e quase certamente pararia antes. Para dar a medida: 60% do lucro veio do topo 5% das operações, e a mesma técnica com as datas embaralhadas concentraria 43%. O controle reprova acima de 50%.

O que teria acontecido com o dinheiro

Arriscando 1,0% do capital por operação — a regra mais ensinada — durante todo o período: O capital teria terminado em 1,00× o que começou. No pior momento a conta chegou a valer 0% menos que o melhor momento anterior, e passou 897 dias abaixo daquele pico. Em nenhum dos 12 caminhos testados ela chegou a valer menos da metade do que começou.

O que este resultado NÃO diz

Para uma vantagem ser afirmável aqui, ela precisaria chegar a 0,65% por operação — é o tamanho que sobrevive à correção de múltiplos testes deste acervo, e ele sobe conforme o acervo cresce. Então REPROVADO quer dizer “não achamos nada acima desse tamanho”, e nunca “é impossível que funcione”. O instrumento é bem mais sensível que isso: em dado sintético, com efeito limpo, ele separa a partir de 0,09%. A distância entre os dois números é o preço do mercado real e o de publicar muitas alegações. A diferença importa, e é a regra da casa: o card confronta a alegação, nunca a pessoa que a fez.

O que este card não mede

Todo veredito vale para as condições em que foi medido. Estas são as deste — e fora delas o resultado não se aplica.

Um mercado, um universo: Medido em 2 pares de moeda no mercado à vista. Não diz nada sobre futuros, ações, índices, nem sobre o comportamento da mesma técnica em outro mercado.
Uma janela de tempo, não todas: O período medido vai de 2020-01-01 a 2026-06-26. Um mercado atravessa regimes, e uma técnica pode funcionar num e não em outro — o card mede os regimes que couberam nesta janela, não os que vierem depois.
Uma estrutura de custo: O custo cobrado é o spread de 1,0 pip, cruzado uma vez. Quem paga mais que isso obtém um resultado pior, e quem paga menos, melhor — o veredito vale para esta taxa.
Uma regra de saída: A operação foi encerrada por: a própria técnica (segura até o sinal contrário). A mesma entrada medida com outra saída é outra estratégia, e pode dar outro veredito — acontece neste corpus.
O número de operações não é o tamanho da amostra: São 220 operações, mas apenas 121 episódios de mercado independentes: operações que se sobrepõem no tempo não são observações independentes, e contá-las como se fossem infla qualquer resultado. É o número menor que manda na conta. Com 121 episódios, o que o dado sustenta é uma faixa de -0,21% a +0,36% por operação — a média publicada é o centro dela, não a medida exata.
Velas diárias: Medido no fechamento diário. Nada aqui mede o que acontece dentro do dia, e uma técnica intradiária não é auditável com este dado.

Dados quantitativos e reprodutibilidade

Os seis controles

controle	status	t	limiar	episódios
invariante	reprovou	—	—	—
custo	inconclusivo	0,47	1,98	121
placebo	inconclusivo	0,62	1,98	121
benchmark	passou	—	—	—
fora da amostra	inconclusivo	—	—	—
múltiplos testes	reprovou	—	—	—

invariante60% do lucro bruto vem de 11 operações (5% do total) — loteriaconcentração: +59,92% do lucro no topo 5% das operações — embaralhando as datas, +43,15% (reprova acima de +50,00%)
custobruto +0.075% · custo 0.008% · líquido +0.067% (t=0.47) · a faixa vai de -0.214% a +0.348%
placeboreal +0.067% · placebo -0.022% · excesso +0.089% ± 0.143% (t=0.62 contra limiar 1.98, 121 grupos reais, 11,000 datas falsas, erro do sorteio ±0.018%)
benchmarktécnica +0.07% · comprar e segurar (mesmo horizonte) +0.04% · excesso +0.02%
fora da amostrametade A dos ativos: +0.103% (t=0.48, 79 episódios) · metade B dos ativos: +0.032% (t=0.15, 80 episódios) · metade líquida (>= US$ 0/dia): +0.067% (t=0.47, 121 episódios) · período 1/4 (2020-02-17 a 2021-06-23): -0.287% (t=-1.17, 33 episódios) · período 2/4 (2021-08-04 a 2023-02-20): +0.500% (t=1.50, 28 episódios) · período 3/4 (2023-02-23 a 2024-05-16): -0.073% (t=-0.41, 25 episódios) · período 4/4 (2024-05-23 a 2026-05-28): +0.138% (t=0.46, 36 episódios)
múltiplos testes20 variação(ões) testada(s) · t=0.47 em 121 episódios (equivale a t=0.47) · p≈0.6404 · falsos positivos esperados por acaso ≈ 12.81

Patrimônio — fora dos seis controles, e por quê

O t da série de operações é invariante ao tamanho da aposta: 0,5%, 1% e 3% dão o mesmo até a sexta casa. Nada aqui muda o veredito — muda o que a conta teria vivido.

arriscando 1,0% por operação: ×1,00
queda máxima, a partir do pico: −0%
dias abaixo do pico anterior: 897
sinais recusados por falta de capital: 0%
caminhos em que a conta caiu à metade (de 12): 0

Reprodutibilidade

período: 2020-01-01 a 2026-06-26
ativos com operação: 2
variações testadas antes desta: 20
bruto por operação: +0,08%
líquido por operação: +0,07%
regra de saida: a própria técnica (segura até o sinal contrário)
duracao mediana velas: 5
duracao media velas: 17.0
duracao maxima velas: 126
spread pips: 1.0
episodio dias: 7
semente: 20260728
inclinacao periodo: 40
filtro vol regime: baixa
filtro vol limiar: 0.8
filtro vol janela: 20

Twelve Data forex (15m agregado para 1d) · coletado em 2026-07-25 · 2 ativos · 4,055 velas · 2020-01-01 a 2026-06-26

Hipótese, registrada antes do resultado

A camada de entrada da p. 862–864: a base só entra num dia em que o movimento do dia for MENOR que k vezes o desvio-padrão dos retornos dos 20 dias anteriores. ⚠️ O FILTRO ADIA, NÃO ELIMINA — «um filtro de entrada por volatilidade que ADIA a entrada até as condições de limiar serem atingidas» (p. 863) —, e é isso que reconcilia a Tabela 20.2: com limiar 3,0 no S&P sobram 88 das 378 operações, 23%, e não os 0,13% que uma eliminação pura deixaria. Se a linha virar antes do dia certo chegar, a operação nunca acontece. ⚠️ O LIMIAR É ÓTIMO DE BUSCA POR CONFISSÃO: «encontrados OTIMIZANDO o filtro vezes o desvio-padrão dos retornos dos últimos 20 dias sobre a faixa de 0,05 a 1,0 em passos de 0,05» — 20 valores, e é esse o N que o controle 6 cobra. ⚠️ A alegação é forte e vem sem barra de erro: «todos os mercados mostram aumentos significativos de desempenho quando só operações de baixa volatilidade foram tomadas», e «este teste confirma a noção popular de que entrar em baixa volatilidade é preferível» — sobre limiares que a página anterior admite terem sido otimizados, sem nenhum teste fora da amostra. Previsão da família, registrada antes de medir: (1) NENHUMA sobrevive ao Benjamini-Hochberg do corpus — um filtro que só decide QUANDO NÃO ENTRAR não cria efeito, redistribui; (2) o coveiro será o BENCHMARK, e não o placebo, e é aqui que esta família se separa de `fibonacci`: lá a alegação era que um nível específico importa, e o placebo é quem pergunta isso; aqui a alegação é que REMOVER OPERAÇÕES MELHORA O RESULTADO, e quem pergunta isso é o controle que compara com não fazer nada — o protocolo já registra que filtro quase sempre corta `n` sem separar nada; (3) o filtro de volatilidade BAIXA e o de ALTA darão resultados NA MESMA DIREÇÃO, apesar de a fonte alegar superioridade do baixo com dois números e nenhuma barra de erro (razão de informação 1,143 contra 0,867) — se os dois melhoram, o que melhora é cortar operação, não escolher regime; (4) a regra de RESET terá o melhor `t` da família, por ser a única camada que devolve exposição em vez de tirar, e ainda assim não passará no BH; (5) a BASE irá melhor que qualquer camada sobre ela. ⚠️ MEDIDO EM FOREX (EUR/USD e GBP/USD, diário agregado de 15m), e não em cripto. Isto é uma REPLICAÇÃO pré-registrada — não uma descoberta nova —, e a conta de múltiplos testes a trata como tal. ⚠️ E há uma diferença que importa especialmente a esta família: o limiar é medido em desvios-padrão do próprio ativo, então ele se adapta ao mercado por construção — mas o que conta como «um dia agitado» em forex é um movimento uma ordem de grandeza menor que em cripto, e a saída de 10σ, que já é extrema num mercado de caudas gordas, pode ser inalcançável num de caudas menores.

declarada em 2026-08-04, antes de o número existir

Pré-registrar existe para separar previsão de racionalização: escrita depois do número, toda hipótese acerta.

Esta alegação foi auditada uma vez só — não há histórico para comparar.